8月期间日元兑美元从105.67走强至105.26。三菱东京日联银行（MUFG Bank）认为未来日元汇率将上涨，美元兑日元将跌破100。
要点：
“我们认为，日元的一个支柱是，有证据表明，在提振通胀的前景方面存在可信度差距。新冠病毒危机爆发前，美国5年期/5年期通胀掉期利率升至2月以来的最高水平。在日本，这方面的证据要少得多，日本通胀率预期依然远低于新冠病毒爆发后的水平。8月份日本首相安倍晋三因健康原因而确认辞职也加剧了这种不确定性。领导层选举将于9月举行，在我们看来，争夺接班人的候选人表明，短期内政策方向不太可能有任何改变。”
“日本政策的关键当然是政府和央行之间同意一起协作。日央行行长黑田东彦任期将于2023年4月结束，而且我们看不出下届政府有什么合乎逻辑的理由要威胁与日本央行的关系。不过，鉴于市场已经对提高通胀表示怀疑，对安倍经济学的猜测毫无帮助，只会加剧人们对未来通胀的怀疑。”
“我们相信美元兑日元跌破100仅是时间问题。这场全球大流行将对全球收益率在较长时间内保持低位产生显著影响，而不确定性的增加可能会减少外国直接投资外流，并鼓励投资者更多地对冲其外汇敞口。”
