汇丰银行分析师使用Elizabeth Kiibler-Ross模型分析，认为新兴市场货币正经历反弹的五个阶段。汇丰银行分析师认为市场现在接近第4阶段，这是新兴市场汇市风险最大的阶段。当新兴市场汇市开始反弹时，最终将进入第5阶段，但是特殊因素将对单一货币反弹产生更大的影响。
要点：
“3月3日美联储紧急降息，迎来新兴市场货币的第三阶段“议价”。全球央行正在以自2008年以来的最快速度降息。还采取了其他措施。”
“尽管全球央行推出全面政策，但新兴市场汇市仍未稳定。这表明新兴市场汇市已接近第4阶段。这个阶段市场认为决策者可能弹尽粮绝，但是仍可能会推出更激进的措施和结果（...），这是新兴市场汇市的风险时期。”
“随后新兴市场汇市进入第5阶段“接受”阶段，在此阶段，市场将逐渐恢复平静。但第5阶段的时间，是最不容易确定的。预期全球经济状况将在2020年二季度恶化，但有望开始出现回暖。这也是本行预期新兴市场货币将出现一定程度反弹的关键所在。显然，只有在未来数月内全球卫生紧急情况缓解时，新兴市场货币才会反弹。但预警是事态可能突然再次发生变化，无论情况好坏。”
“我们仍然假设最近许多美元兑新兴市场货币已经透支，但短期内仍将保持相当高的水平，风险规避情绪仍然存在，然后下半年将出现部分回撤。对于某些货币，2020年底之前不太可能完成回撤，特别是那些受到服务行业长期下滑，例如新加坡元，或受到长期贸易冲击的货币（例如马来西亚林吉特），或者持续维持风险规避的货币（例如印度卢比）。”
